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一轮牛市会经历多少次“调整”的磨难?

2019-03-11 14:54:16 | 发表于 金融界 | 原文链接

本周上证指数下跌0.81%,其中周五上涨指数暴跌4.4%,是指数下跌的罪魁祸首。有些小伙伴很震惊:是不是熊市又来啦?要不要撤退?

其实一轮牛市就像一次西天取经,走完了会超度很多人,但路上的妖魔鬼怪也很多,它们会用巨幅震荡、流言蜚语、利空消息对你实施各种恐吓。最终的目的只有一个:把手里的筹码交出来!

假定股价自上而下下跌时,连续两个交易日收盘价低于MA20且最大幅度超过5%称为一次调整。我们看看那些在牛市中经历过的“调整”磨难。

2009年1月1日-2009年8月3日的小牛市,市场仅有两次调整。

第一次是指数自前期低点连续上涨31.96%后,于2009年2月17日至2009年3月13日期间调整,前后19个交易日,最大跌幅为15.22%,共出现两次单日跌幅超过4%的情况。

第二次是指数连续上涨20.27%后,于2009年4月22-4月28日期间,前后5个交易日调整,最大跌幅为8.02%。期间未出现单日跌幅超过4%的情况,最大的单日跌幅为2.94%。

其后指数一口气上涨了45.6%,中间最大的跌幅未超过2%。之后,指数暴跌5%,在刚创出新高后再次连续下跌,上证牛市结束,但弱周期的医药、计算机等下半年继续创出新高。

2014年7月-2015年6月的牛市中,市场先后也出现两次调整(两次间隔时间不足两周的合并为一次计算)。

第一次是指数自前期低点连续上涨69.5%后,于2015年1月8日至2015年2月9日期间调整,前后23个交易日,最大跌幅为10.5%,共出现一次单日跌幅超过4%的情况,最大单日跌幅为7.7%。该轮上涨中还曾出现一日下跌5.43%的情况,但第二天即开始又上涨。

第二次是指数自前期低点连续上涨47.19%后,于2015年4月28日至2015年5月7日期间调整,前后7个交易日,最大跌幅为10.17%,共出现一次单日跌幅超过4%的情况,最大单日跌幅为4.06%。

其后指数一路上涨至5178.19点(自前期低点上涨26.05%),中间曾出现一次单日6.5%的暴跌(自前期低点上涨20%后),并在收复失地不久后见顶,开启连续暴跌模式。

单纯看上述数据,一轮牛市中的大调整非常少,通常在1周到1个月内调整完毕,幅度多数在10%上下,一般出现在自前期低点上涨20%以后。

上证指数本轮自前期低点上涨了28.29%,确实有调整的需求。这也是基少前期多次提到的振幅加大,需要坐好扶稳。但市场具体以何种方式完成调整,基本无法预测。

与其畏惧风雨,不如带好雨具。投资是做大概率的事情,如果从估值角度分析,会发现牛市真正结束都有一个共同的特征——高估(估值水平达到或超过下图的上轨)。

当前市场的整体估值水平尚处于中位数以下,牛市远未结束。你需要做的就是借助下跌——淡定持有或继续买入。